Vydávání přebytků se stalo populární na počátku devadesátých let a poskytovalo malým a středním pojišťovnám přístup k kapitálu. Tyto poznámky jsou podřízené dluhové nástroje investičního stupně, podobné dluhopisům, které nabízejí kupón (úrokovou návratnost) a mají datum splatnosti. Kapitál získaný pomocí přebytků je klasifikován jako "vlastní kapitál", protože v případě likvidace platí investice na přebytky, které se podobají kapitálovým investorům.
Ratingová agentura Léčba přebytkových poznámek
Přebytky jsou v podstatě hybridní investiční nástroj, protože bankovky jsou považovány za dluhopisy ve struktuře funkcí a výplaty, ale jsou účtovány jako vlastní kapitál. Agentura Fitch Ratings v roce 2010 dospěla k závěru, že americký regulační systém pojištění provozovaný státními regulačními orgány zajišťuje "silný" dohled a kontrolu nad finanční stabilitou vzájemných pojišťoven. Proto jsou podle přehledu společnosti Fitch přebytečné poznámky dluhové nástroje, které chrání pojistníky před likvidačním rizikem.
Účtování přebytků a pravidla 144A
Přebytky jsou majetkem společnosti, přestože jsou dluhovým nástrojem. Podle Society of Actuaries musí být zbytečné poznámky jasně identifikovány a zveřejněny v poznámkách pod čarou účetní závěrky. Investiční výnosy plynoucí z dluhopisů nemohou být navyšovány až do doby, než emitent schválí státního zmocněnce pro pojištění domicilu společnosti. Podle zákona o cenných papírech z roku 1933 Komise pro cenné papíry podle pravidla 144A povolila vzájemným pojišťovnám, aby provedly "soukromou nabídku" svých přebytkových bankovek s použitím stávajících účetních závěrek založených na statutárním základě, která se liší od tradiční poptávky po cenných papírech podle obecně uznávaných účetních zásad.
Kontingenční přebytky
Podmínkou přebytku je mechanizmus kapitálového financování v případě katastrofické události, která by vyžadovala, aby pojišťovna zvýšila kapitálové požadavky, načež pojišťovna založí důvěru, která investorům prodává své vlastní směnky (kontingenční poznámky k přebytku). Kapitál je pak použit k získání státních dluhopisů nebo jiných likvidních aktiv. Když společnost potřebuje hotovost, vydává přebytky v důvěře ve prospěch cenných papírů ve fondu a poté prodává cenné papíry. Znamená to, že pokladniční poukázky a přebytky jsou majetkem, nikoli závazky, v rozvaze společnosti podle zákonných účetních zásad.
CDO a přebytkové poznámky
Zajištěné dluhové závazky (CDO) jsou strukturované investiční nástroje navržené kombinací různých druhů akcií a / nebo dluhových nástrojů, které vytvářejí určitý typ investice, složené z přebytkových dluhopisů a dlouhodobých podřízených dluhopisů. Tato kapitálová struktura je novější verzí přebytku, která umožňuje malým a středním pojišťovnám přístup na kapitálové trhy. Tyto cenné papíry poskytují pojišťovnám investorů spolu s bankovním zajištěním, protože důvěrná složka CDO se skládá ze státních dluhopisů nebo jiných likvidních aktiv. Emitenti preferují přebytky, protože zaplacený úrok je daňově uznatelný a obvykle zvyšuje přebytek. Emitenti také nalézají výhodu pojišťovny, která je prospěšná kvůli vlastnímu úvěru, který obdrží, a daňové uznatelnosti dividend.
