Firmy se někdy mohou dostat více investičních příležitostí než finanční prostředky. Zatímco je třeba mít dobrý problém, musí být rozhodnuto, které možnosti se budou snažit a odmítnout. Kapitálové rozpočtování se zabývá analýzou potenciálních projektů pomocí nástrojů, jako je interní míra návratnosti a účetní míra návratnosti.
Vnitřní míra návratnosti
Interní míra návratnosti (IRR) je úroková sazba, při níž by současná hodnota dolarů investovaných do konkrétního projektu byla rovna současné hodnotě peněžních přílivů z projektu. Současná hodnota znamená budoucí hotovost diskontovanou zpět do běžného období. Tato úroková sazba je bod rovnováhy. Aby společnost investovala do projektu, bude muset získat větší výnos. Například projekt s investicí 1 100 000 USD, platby ve výši 400 000 USD za rok 1 a 600 000 USD za rok 2 s hodnotou záchrany 250 000 USD by měly hodnotu IRR 8%.
Účetní míra návratnosti
Účetní míra návratnosti (ARR) je průměrný roční příjem z projektu vydělený počáteční investicí. Například, pokud projekt vyžaduje zahájení investice ve výši 1 000 000 USD a účetní zisky se odhadují na 100 000 USD ročně, ARR činí 10%. Výhodou ARR ve srovnání s IRR je to, že je jednoduché ji vypočítat.
Časová hodnota peněz
Pouze IRR bere v úvahu časovou hodnotu peněz. Časovou hodnotou peněz je myšlenka, že peníze nyní v budoucnu stojí více než peníze, protože lze investovat a růst. Nejen, že ARR nezohledňuje časovou hodnotu peněz za stabilní peněžní toky, ale projekt, který vyplácí 500 dolarů v pátém roce, bude mít stejné ARR jako projekt, který vyplácí 100 dolarů ročně po dobu pěti let (za předpokladu, stejná počáteční investice).
Účetní zisk proti peněžním ziskům
ARR využívá účetní zisky, zatímco IRR využívá peněžní příjmy. Účetní zisky podléhají řadě různých postupů, které mohou ovlivnit zisky. Například odpis může být vypočítán různými způsoby, jako je lineární nebo zrychlený. Bude rovněž ignorovat záchrannou hodnotu počáteční investice na konci projektu, například továrnu, která může být prodána na konci její doby použitelnosti.
