Finanční manažeři často vyhodnocují plány financování založené na tom, jak plán ovlivňuje výnosy na akcii nebo EPS. Plány financování vytvářejí různé úrovně EPS na různých úrovních výnosů před úroky a daněmi nebo EBIT. Indiferenční bod EBIT-EPS je úroveň EBIT, při které se výnosy na akcii rovnají v rámci dvou různých plánů financování.
Vypočítejte bod indiference EBIT-EPS
Vypočítejte celkovou částku jakýchkoli úrokových nákladů spojených s každým finančním plánem. Chcete-li tak učinit, vynásobte úrokovou sazbu podle nominální hodnoty nástrojů a počtu období, které budete platit úroky. Řekněme například, že jedním z finančních plánů je vydávat dluhopisy s nominální hodnotou 1000 dolarů, které každoročně plati 5% úroky na deset let. Nákladové úroky jsou 1 000 vynásobené 10 a 0,05 nebo 500 USD.
Nastavte úroveň EBIT jako nezávislou proměnnou nebo x proměnnou pro rovnici.Odečtěte všechny výdaje na úroky spojené s finančním plánem od x a vynásobte daňovou sazbou. Řekněme například, že vydávání dluhopisů vytvoří úrokové náklady ve výši 500 USD a efektivní sazba daně z příjmu pro podnik je 35 procent. Dosavadní vzorec by měl číst (x-500) * (0,35).
Rozdělit výraz EBIT o počet akcií, které budou po přijetí plánu k výpočtu EPS, závislé proměnné (y), zůstanou nezaplacené. Řekněme například, že společnost má v současnosti 1 000 000 akcií v oběhu. Vydáním dluhopisů se nezvýší počet nevyřízených akcií, takže počet akcií zůstává konstantní. Vzorec by měl číst y = (x-500) * (0,35) / 1 000 000
Opakujte proces pro druhý dotyčný finanční projekt a vykreslete každou rovnici na stejném grafu. Nakreslete EBIT na ose x a EPS na ose y. Určete bod, ve kterém se dvě linie protínají. Odpovídající hodnoty x a y představují úroveň EBIT, při které oba plány poskytují stejný EPS. Řekněme, že dvě linie se protínají hodnotou x 6000 a hodnotou y 3. To znamená, že pokud je EBIT firmy na úrovni 6000 dolarů, oba plány generují EPS ve výši 3 USD na akcii a společnost je mezi plány lhostejná.
