Ať už půjčujete peníze nebo půjčujete investováním do dluhopisů, fondů peněžního trhu nebo jiného úročeného cenného papíru, bude úroková sazba zohledňovat převládající tržní podmínky. Úrokové sazby se mění z řady důvodů. Hlavním faktorem ovlivňujícím úrokové sazby je prémie za inflaci. Vědět, co je prémie za inflaci a jak ovlivňuje úrokové sazby, vám pomůže lépe investovat a nakupovat.
Identifikace
Inflace je trvalé a postupné zvyšování cen zboží a služeb. Prémie za inflaci je součástí převládajících úrokových sazeb, které vyplývá ze skutečnosti, že věřitelé kompenzují očekávanou inflaci tím, že tlačí nominální úrokové sazby na vyšší úrovně. Skutečné úrokové sazby (bez faktoringu inflace) považují ekonomové a investoři za nominální (uvedenou) úrokovou sazbu sníženou o prémii inflace.
Funkce
Primární tržní síla, která způsobuje inflační prémii, je očekáváním inflace. Pokud je inflace významná (jak tomu bylo od druhé světové války v různé míře), věřitelé vědí, že peníze, které budou splaceny, budou mít nižší hodnotu. Zvyšují úrokové sazby, aby kompenzovaly očekávanou ztrátu. Důležitým faktorem je skutečnost, že dlužníci, kteří věří, že ceny vzroste, jsou ochotnější platit vyšší úrokové sazby na nákup zboží a služeb na úvěr dříve než později, když se domnívají, že ceny budou vyšší.
Komponenty
Úrokové sazby mají tři složky. Prvním je bezrizikový výnos. Jedná se o výši úroku, kterou věřitelé účtují za použití svých peněz, pokud neexistuje riziko, že nebude vrácena. Prémie za inflaci se přidává k bezrizikové sazbě, která kompenzuje očekávané ztráty z klesající hodnoty peněz v důsledku inflace. Třetí složkou je částka, kterou věřitelé účtují k vyrovnání úvěrových rizik.
Účinky
Není možné přesně vypočítat inflační prémii, protože závisí na očekávání o budoucnosti. Nicméně je poměrně jednoduché odhadnout poplatek za inflaci. Obvykle se to děje na základě aktuální úrokové sazby z cenných papírů chráněných proti inflaci v USA (TIPS). TIPY nesou prakticky žádné riziko a jsou chráněny proti inflaci, takže jejich míra se blíží míře reálného rizika. Pokladní pokladniční poukázky mají podobně nízké riziko, nejsou však chráněny proti inflaci. Jednoduše odečtěte kurz TIIPS od sazby T-Bill, abyste získali odhad prémie za inflaci. Použijte cenné papíry se stejnou splatností (nejčastěji se používají desetileté cenné papíry).
Význam
Investor odvodí jisté výhody z zohlednění inflačního pojistného. Pokud je inflace vysoká nebo se očekává pokles, podívejte se na dlouhodobé cenné papíry s pevnou úrokovou sazbou, které "uzamknou" vysoké tržní sazby. Naopak, pokud očekáváte růst inflace, budete se chtít zaměřit na cenné papíry s proměnlivou nebo krátkodobou hodnotou (pokud si půjčujete, je to obráceně). Předpověď míry inflace je však obtížná, zejména u dlouhodobých investic. Většina finančních analytiků považuje za důležitou součást úvěrové složky úrokových sazeb větší význam.
