Operace na otevřeném trhu jsou nákup a prodej státních cenných papírů jako prostředku k rozšíření nebo uzavírání smlouvy o peněžní zásobě bankovního systému. Tyto cenné papíry jsou nakupovány a prodávány na otevřeném trhu jako prostředek k zavedení dodatečných peněz do národního bankovního systému s cílem povzbudit hospodářský růst. Využívají se také k prodeji cenných papírů a vybírání peněz z peněžní zásoby státu, které způsobují ekonomický pokles.
Tipy
-
Dejte velmi jednoduše; operace na otevřeném trhu jsou definovány jako nákup a prodej cenných papírů na volném trhu národní centrální bankou. To je klíčový nástroj, který Federální rezerva používá k provádění měnové politiky.
Definování operací na otevřeném trhu
Federální rezervní banka, nazývaná také centrální banka nebo Fed, provozuje operace na otevřeném trhu (OMO), které zahrnují nákup a prodej cenných papírů na otevřeném trhu jako nástroj pro realizaci expanzivní nebo kontrakcionální měnové politiky. Federal Reserve využívá tuto nákupní a prodejní činnost jako jeden ze tří klíčových nástrojů ovlivňujících nebo měnit úrokové sazby.
Federální výbor pro otevřený trh (FOMC) specifikuje některé krátkodobé cíle, které má centrální banka provádět prostřednictvím své OMO. Federální rezervní banka v New Yorku má obchodní středisko, které se stará o skutečné nákupy a prodeje na volném trhu.
Tyto transakce zahrnují omezený soubor cenných papírů, většinou pokladní poukázky, dluhopisy a dluhopisy, a každoročně vydává Federální rezervní banka v New Yorku výroční zprávu, která obsahuje podrobnosti o transakcích týkajících se činnosti OMO za daný rok.
Fed provádí různé typy OMO, využívá některé transakce k řešení přechodných otázek na trhu a další transakce k provádění trvalých změn. Podrobné informace o stálé a dočasné OMO Federální rezervní banky v New Yorku najdete na jeho internetových stránkách.
Federální výbor pro volný trh
Federální výbor pro otevřený trh nebo FOMC je orgán, který v krátkodobém horizontu rozhoduje o cílech operací na volném trhu. FOMC také slouží jako orgán pro tvorbu měnové politiky Federálního rezervního fondu.
Setká se osmkrát každý rok, nebo asi každých šest týdnů. V případě potřeby se mohou uskutečnit i neplánované schůzky s cílem přezkoumat nový finanční nebo hospodářský vývoj. Po každé pravidelné schůzce FOMC vydává politické prohlášení, které popisuje rozhodnutí týkající se hospodářství a jakoukoli novou politiku stanovenou komisí, a předseda FOMC informuje tisk o těchto aktualizacích čtyřikrát ročně.
Tisková instruktáž obvykle poskytuje další informace a podrobnosti týkající se nejnovějších politik FOMC a také poskytuje aktualizovaný přehled o svých současných projekcích ekonomiky.
Hlavním cílem FOMC a OMO, které požaduje, je uskutečnit dvě důležité úkoly makroekonomické politiky. Tyto dvě úkoly spočívají v dosažení maximální zaměstnanosti státu a udržení stabilní úrovně cen pro spotřebitele.
FOMC usiluje o dosažení těchto výsledků specifikováním aktivit OMO, které ovlivní krátkodobé úrokové sazby, na základě reakce, kterou považuje za vhodné k řešení současného pohledu na stav ekonomiky, včetně případných změn ve svém ekonomickém výhledu.
Od bouřlivých podmínek na trhu v roce 2008 se FOMC také začala zabývat dlouhodobými úrokovými sazbami vydáním příkazu pro FED koupit velké objemy cenných papírů a cenných papírů zajištěných federálními agenturami jako způsob, jak snížit úrokové sazby v dlouhodobém horizontu a poskytovat větší podporu úsilí o obnovu v hospodářství.
Mechanika operací na volném trhu
Jaké jsou operace otevřeného trhu Fedu? Jak fungují? Fed nebo centrální banka nakupuje a prodává dluhové nástroje vydané vládou. Tito jsou známí jako státní pokladniční poukázky, účty a dluhopisy. Cílem je ovlivnit peněžní zásobu tím, že se do ekonomiky rozdělí více peněz nebo vyvezou peníze z ekonomiky, aby se snížila nabídka.
Požadovaným výsledkem je ovlivnit úrokové sazby a přesunout je buď vyšší nebo nižší, v závislosti na tom, co je v současném ekonomickém prostředí potřebné. Když se Fed rozhodne koupit cenné papíry, přináší peníze do ekonomiky, což má za následek expanzi, protože banky nyní mají více peněz na půjčování a pomáhají spotřebitelům utrácet více.
Když Fed prodává vládní dluh, banky a investoři se vzdali svých peněz výměnou za tyto cenné papíry, což odstraňuje peníze z ekonomiky a je příkladem kontrakcionální měnové politiky.
Když Fed kupuje cenné papíry, platí za to, že z vlastního účtu vydělávají vlastní peníze. To je významné, protože Fed je jediný orgán, který má pravomoc přenést peníze do jejich existence. Tato entita vytváří peníze, ačkoli je typicky v digitální podobě spíše než skutečné účty a mince.
Prodejci berou peníze Fedu a dají je na své soukromé bankovní účty. Poté banky používají tyto peníze k navýšení svých rezervních účtů, což jim dává možnost nabízet svým zákazníkům více úvěrů. Tím se zvyšuje nabídka peněz a úrokové sazby klesají, alespoň v krátkodobém horizontu.
Na druhou stranu, když Fed chce snížit množství peněz v oběhu, funguje to naopak. Fed prodává vládní cenné papíry ze svého účtu a kupující využívají peníze z jejich soukromých bankovních účtů k nákupu těchto cenných papírů.
Soukromé banky vymazávají šeky a zasílají výnosy Fedu. Soukromé banky nyní mají méně peněz na vkladových účtech zákazníků a méně peněz na svých účtech Federálního rezervního fondu. To snižuje schopnost soukromých bank nabízet úvěry a méně půjček znamená méně peněz v ekonomice, což vede k vyšším úrokovým sazbám, alespoň v krátkodobém horizontu.
Přehled měnové politiky
Měnová politika odkazuje na mechanismus, který Fed používá k ovlivnění toho, kolik peněz a úvěrů je k dispozici v národním hospodářství. Změny v dostupnosti úvěrů a peněz vedou ke změnám úrokových sazeb.
Úrokové sazby, známé také jako náklady na úvěr, povzbuzují úspory a investují, když jsou vysoké. Nicméně, pokud je zájem vysoký, odráží výdaje.
Nízké úrokové sazby na druhé straně odrazují od úspor a investic, zatímco podporují výdaje. Například spotřebitelé budou mít levnější úvěry a levné půjčky. Když se množství dostupných peněz a úvěrů příliš rychle zvyšuje, zvyšují se také celkové úrovně cen, což vede k inflaci. Fed využívá měnovou politiku ke zpomalení úrokových sazeb, a udržuje je buď příliš vysoká nebo příliš nízká.
Kromě OMO používá Fed také dva další nástroje k regulaci úrokových sazeb ekonomiky. Tyto nástroje jsou požadavky na bankovní rezervy a diskontní sazbu. Požadavky na bankovní rezervy představují částku stanovenou jako určité procento vkladů klientů, které soukromé banky musí držet jako formu zajištění, a to buď ve svých trezorech nebo v depozitu u Fedu. Dále úvěry Fed na krátkodobé bance bankám a úroky za to činí. Tato úroková sazba je známá jako diskontní sazba.
Rozšiřující měnová politika
Expresivní měnová politika je politikou Fedu, která má zvýšit nabídku peněz ekonomiky.
Když se zvyšuje peněžní nabídka, vytváří to více výdajů, které zvyšují ekonomiku. Fed udržuje úrokové sazby nízké, což povzbuzuje podniky a jednotlivce k půjčování více peněz na různé ekonomické projekty.
Fed může snížit úrokovou sazbu ze státních dluhopisů prostřednictvím procesu známého jako kvantitativní uvolňování. To činí finanční prostředky levnější pro banky, které pak mohou spotřebitelům poskytnout více peněz. Rozšiřující měnová politika nese riziko inflace, pokud Fed zvýší peněžní nabídku příliš rychle, což vede k vyšším cenám zboží a služeb pro spotřebitele.
Kontraktivní měnová politika
Kontraktační měnová politika je opakem expanzivní politiky. Fed provádí tyto druhy akcí, když ekonomický růst probíhá rychlostí, která se pohybuje příliš rychle a způsobuje inflaci. Kontraktační měnová politika může být použita k vyvíjení určité kontroly a zpomalování ekonomiky, aby se dosáhlo větší stability cen.
Například v silné ekonomice, kdy je míra nezaměstnanosti příliš nízká a podniky nemohou najít pracovníky, to vytváří to, co ekonomové nazývají inflačními mezerami. Mezi typické nástroje, které se používají ke snížení mezer, patří OMO, snížené vládní výdaje v jiných oblastech a zvýšení daní.
Když vláda snižuje své výdaje, snižuje poptávku po zboží a službách, což snižuje celkovou poptávkovou křivku národa. Zvyšování daní snižuje poptávku a zpomaluje ekonomiku, protože spotřebitelům zůstane méně peněz na utrácení a investování, což také snižuje celkový agregátní poptávku národa. Toto snížení poptávky vede ke kontrakci ekonomiky.
Diskontní sazba
Diskontní sazba je definována jako úroková sazba, kterou některé banky platí za půjčky od Fedu. Diskontní sazba se aktualizuje každých 14 dní. Fed může ovládat nabídku dostupných peněz změnou diskontní sazby, což ovlivňuje inflaci a celkové úrokové sazby.
Zvýšení diskontní sazby znamená, že banky musí platit více, aby si půjčily peníze od Fedu. Například pokud rezervy banky klesnou pod požadovanou úroveň Fedu, musí si půjčit peníze na pokrytí nedostatku. Tento proces však není optimální a banky preferují půjčky od sebe navzájem pro krátkodobé potřeby.
Federální rezervní banky v různých regionech země stanovují diskontní sazby. Existují tři různé diskontní sazby; primární kreditní, sekundární kreditní a sezónní úvěrové sazby, přičemž každá z nich má jinou úrokovou sazbu.
Primární sazba se vztahuje na krátkodobé úvěry, obvykle převzaté pouze přes noc, u bank ve všeobecně dobrém finančním stavu. Banky, které nemohou splnit nárok na primární úvěr na primární diskontní sazbu, mohou požádat o sekundární úvěr o půjčky na krátkodobé potřeby nebo o pomoc v případě jakéhokoli závažného finančního problému. Regionální federální rezervní banky nabízejí sezónní úvěr malým bankám, které každý rok vykazují fluktuaci financování, jako jsou bankovní instituce umístěné v sezonních resortech nebo zemědělských společnostech.
Primární úvěrová diskontní sazba je obvykle těsně nad krátkodobou tržní úrokovou sazbou a sekundární sazba je stanovena vyšší než primární úvěrová sazba. Sezónní diskontní sazba je stanovena průměrným tržním kurzem. Všechny regionální federální rezervní banky obecně udržují stejné diskontní sazby pro každý ze tří programů.
Požadavky na bankovní rezervy
Bankovní instituce musí mít v rezervě určitou částku peněz na ochranu proti závazkům svých vkladů. Jinými slovy, banka musí mít dostatek hotovosti na pokrytí jisté stanovené částky výběru odběratelů, stanovenou jako procentní podíl z celkové částky prostředků, které má na vklad. Když banky tuto jistotu zavedly, Fed jim umožňuje poskytovat úvěry zákazníkům na základě procentního podílu hotovosti, kterou mají v rukách.
Fed používá bankovní rezervy jako nástroj měnové politiky spolu s diskontní sazbou a operacemi na otevřeném trhu. Například, když Fed sníží povinnost minimálních rezerv pro banky, uvolní peníze a přispěje k expanzivní měnové politice. Naopak, když Fed zvýší povinné minimální rezervy, tato akce sníží likviditu nebo hotovost a ochladí rychle se pohybující ekonomiku. Jedná se o kontrakcionální měnovou politiku.
Rada guvernérů Federálního rezervního fondu je jediným subjektem, který má pravomoc měnit bankovní rezervy. Banky musí držet své rezervy v hotovosti uvnitř svého trezoru nebo uloženy u své regionální Federální rezervní banky. Pokud má banka přebytek peněz v rezervě, obdrží od Fedu výplatu úroku z těchto prostředků.
