Když se euro poprvé začalo, stálo se za 1,17 dolaru a po nějakou dobu se obchodovalo za méně než dolar. Do roku 2009 dosáhlo euro vůči americkému měně rekordní výše, které se pohybovalo kolem 1,50 USD. Drastické kroky, které přijala Federální rezerva a další centrální banky v roce 2008, odložily vážné hospodářské kalamity vyplývající z úvěrové krize. Měly však také vážné důsledky v měně, které opustily americký dolar vůči euru.
Nabídka a poptávka
Stejně jako cokoli jiného je hodnota měny diktována silami nabídky a poptávky. Poptávka po měně vzniká hospodářským růstem a zájmem investorů, zatímco nabídka je regulována měnovou politikou centrálních bank. V reakci na deflační krizi Federální rezervní fond značně zvýšil potenciální nabídku dolarů a snižoval hodnotu dolaru.
Úrokové sazby
Jedním z důvodů, proč je dolar vůči euru slabý, jsou relativní úrokové sazby. Spojené státy reagovaly rychleji na ekonomický pokles vyplývající z úvěrové krize tím, že snížily úrokové sazby. Evropská centrální banka (ECB) čekala o několik měsíců déle, než začala uvolňovat sazby, a nikdy neměla tak nízké sazby jako Federální rezervní banka. V USA byla referenční sazba Fedu snížena na nulovou hodnotu, zatímco ECB pozastavila sazby na rekordní úrovni 1 procenta.
Kvantitativní uvolňování
Dalším hlavním důvodem dolaru k euru bylo kvantitativní uvolnění. Jedná se o strategii měnové politiky, při níž centrální banka snižuje své standardy kvality o kolaterál, který přijímá při úvěrech za účelem zvýšení celkového objemu úvěrů, které může poskytnout. Zatímco se Federální rezerva podílela na kvantitativním uvolňování k podpoře domácí ekonomiky, ECB se od roku 2009 vzdala takových opatření.
Diverzifikace
Nezávisle na úvěrové krizi a měnové politice centrálních bank došlo v prvním desetiletí 21. století k zásadnímu globálnímu trendu směrem k diverzifikaci měnových rezerv, která měla nevyhnutelný účinek oslabení dolaru. Velcí držitelé devizových rezerv, zejména Čína, uvedli, že je v jejich nejlepším zájmu diverzifikovat své podíly v eurech a jiných měnách spíše než především v dolarů. Několik velkých zemí dodávajících ropu také vyjádřilo touhu zpoplatňovat ropu v eurech a v místních měnách než v dolarů a zpochybňovat stav dolaru jako světové rezervní měny. Tyto významné posuny v poptávce po amerických dolarech jsou dlouhodobějšími silami, které upřednostňují euro vůči dolaru.
Úvahy
Navzdory neustálé mantře z Washingtonu, že silný dolar je v nejlepším zájmu Spojených států, existuje několik zájmů, pro které je slabý dolar vlastně požehnáním. Především jsou to domácí společnosti se silnými zahraničními účastmi, které realizují neočekávané zisky, když repatriují peníze získané v zámoří. Ale dokonce i se silami vyrovnanými vůči dolaru je na celém světě značná opozice, že dolar klesne příliš nízko kvůli důsledkům pro mezinárodní obchod. Navíc s pravděpodobným pomalým růstem ve východní Evropě pravděpodobně existují limity, jak dolar může dolů posunout proti euru.
