Měnová politika v USA je spravována Federální rezervou a má tři hlavní cíle: snížit inflaci nebo deflaci, a tím zajistit cenovou stabilitu; zajistit střednědobou dlouhodobou úrokovou sazbu; a dosáhnout maximálního udržitelného zaměstnání. Funguje k těmto cílům tím, že kontroluje nabídku peněz dostupných v ekonomice.
Maximální udržitelné zaměstnání
Tyto tři cíle jsou vzájemně závislé. Kdyby tomu tak nebylo, mohl by Fed snadno snížit nezaměstnanost tím, že do ekonomiky vstoupí mnohem více peněz. Úrokové sazby by klesly téměř k ničemu a dostupnost levných kapitálu by podnikům požádala, aby si tyto peníze půjčili rychle, což by vyžadovalo mnoho nových zaměstnanců. V krátkodobém horizontu by Fed dosáhl cíle maximalizace zaměstnanosti.
Problémem je, že by to nebylo udržitelné. Přehřátá ekonomika brzy povede k cenové inflaci a bublinám aktiv, protože investoři narůstli ceny akcií a ceny nemovitostí stouply. Výsledný výsledek by byl zhoršující se hospodářskou havárií, která by situaci v nezaměstnanosti mohla ještě horší než dříve.
Jak pomoci v dlouhodobém hospodářském úsilí
Místo toho, pokud se hospodářství stáhne, což téměř vždy vede ke zvýšení nezaměstnanosti, Fed stanoví politiku, která podporuje postupné a udržitelné zlepšování. V roce 2009 například po katastrofální hypotéce, která způsobila druhou největší ekonomickou retrakci v historii USA, Fed zahájil program obvykle označovaný jako "kvantitativní uvolňování". Nákupem dluhopisů s penězi, které před transakcí neexistovaly, Fed účinně uvedl do ekonomiky více peněz.
Fed pokračoval v tomto programu, když se ekonomika postupně zotavovala. Někteří kritici napadli Fed za "tiskové peníze", což podle jejich názoru brzy povede k inflaci. Jiní kritizovali Fed za to, že nečiní dost, a poukazuje na to, že oživení bylo téměř bezprecedentně pomalé. Fed však pokračoval v politice kvantitativního uvolňování až do října 2014, do které doby nezaměstnanost klesla na 5,8 procenta z října 2009 o 10 procent.
Vezmeme Punch Bowl pryč
Počínaje říjnem 2013, když se ekonomika nadále zotavovala, Fed začal snižovat své nákupy dluhopisů. Do října 2014 poté, co Fed po zavedení více než 3,5 bilionu dolarů do ekonomiky během pěti let vstoupilo do ekonomiky, ukončila svou politiku kvantitativního uvolňování.
Činnosti Fedu se často nazývají "Vzít punč míč pryč", který odkazuje na projev bývalého předsedy Federálního rezervního úřadu, ve kterém se podobal tomu, co Fed dělá, když je párkrát na večírku: Jakmile každý má pár nápojů a party je "opravdu oteplování", je to Fedova úloha ochladit věci znovu.
Výsledek
Inflace v období od roku 2009 do roku 2014 zůstala nízká a v roce 2015 je nadále nízká.Nezaměstnanost od roku 2009 do roku 2014 téměř poklesla na polovinu a v roce 2015 nadále klesala.
Navzdory tomu ne všichni souhlasí s kroky Fedu. Někteří liberální ekonomové se domnívají, že nezaměstnanost zůstává zbytečně vysoká příliš dlouho - že agresivnější politika Fedu vkládání peněz do ekonomiky by mohla dosáhnout stejného výsledku mnohem rychleji a bez zpomalení inflace. Konzervativní ekonomové si myslí, že nejlepší věc, kterou Fed udělal, bylo nechat situaci běžet - že intervence Fedu je kontraproduktivní. Podle názoru většiny hlavních ekonomů však byla opatření Fedu účinná a vhodná. Dosáhly dvou vzájemně propojených cílů zajištění cenové stability a současně maximalizaci zaměstnanosti udržitelným způsobem.
