Schopnost předvídat akciový trh je umění. Ti, kteří jsou na tom dobrý, mohou vydělat peníze, zatímco ti, kteří jsou na tom špatní, by měli důvěřovat odborníkům. Existuje však jedna teorie, která uvádí, že předvídání trhu není možné, protože cena, kterou vidíte, odráží nejnovější informace o konkrétním majetku. Tato teorie je efektivní tržní hypotéza a je často sporná.
Tipy
-
Efektivní tržní hypotéza je teorie, která uvádí, že cena akcií odráží její spravedlivou tržní hodnotu v té době.
Efektivní tržní hypotéza
Některé z nich vycházejí z úspěšné hypotézy trhu až do roku 1900, kdy ji francouzský matematik Louis Bachelier nejprve navrhl ve své disertaci "Theory of Speculation". Nicméně, to nebylo daleko od jediného času, kdy byla navržena teorie. To bylo zmíněno v souvislosti s hypotézou o hazardních hrách z roku 1565. Nicméně teorie se stala více populární v šedesátých letech, kdy technologie usnadnila sledování nejnovějších cen všech akcií na trhu.
Účinná tržní hypotéza uvádí, že bez ohledu na to, jak dlouho porovnáváme hodnoty různých aktiv nebo hledáme podhodnocené akcie, je proces zbytečný. Cena, kterou vidíme, odráží to, co je v současné době známo o každé populaci, uvádí hypotéza. Ale jedna věc, která by možná odhalila tuto teorii, je, že existuje spousta lidí, kteří porazili trh prostě studiem, včetně Warren Buffet.
Co znamená efektivní tržní hypotéza
Existuje důvod, proč je platnost hypotézy na trhu tak horkě diskutována. Ti, kteří v ní věří, doporučují, aby investoři lépe doplňovali své portfolio cenově levnými akciemi. Cena, kterou akcie zaujala, je cena, kterou stojí, argumentuje se a tato informace je v té době nejvíce.
Díky EMH se někteří odborníci domnívají, že je to ztráta času zkusit porazit trh, protože to není možné. V závislosti na tom, jak důkladně věří v EMH, zastánci si myslí, že cena akcií přinejmenším odráží její minulý výkon. Někteří se však domnívají, že to odráží vše od minulých výkonů až po špičkové tajné informace, které vedou pouze vedoucí pracovníci.
Problémy s efektivní tržní hypotézou
Základním ekonomickým principem je, že spravedlivá tržní hodnota něčeho je pro něho ochotná zaplatit. Pokud tomu tak je, dobrým argumentem proti EMH je to, že pokud jeden investor vidí hodnotu něčeho, co stojí za to a druhá zakládá svou hodnotu na růstovém potenciálu, má tento majetek již dvě zcela odlišné spravedlivé tržní hodnoty. Jedním z největších argumentů je proto, že aktuální hodnota akcií bude vždy subjektivní.
Další argument proti EMH je viděn v konkrétním důkazu, že různí investoři mají různé výsledky. Pokud by si každý investor vybral ty cenově dostupné akcie, které by mohly najít, znamenalo by to, že každý investor by získal stejné výsledky. Pravdou je, že cena akcií se může neočekávaně změnit z jednoho dne na jiný, na základě faktorů mimo kontrolu investora. Skutečnost, že procento investorů vytváří velmi úspěšné portfolio a někteří nemají štěstí, ukazuje, že EMH nemusí být hypotéza, která by následovala.
Předvídání budoucích hodnot
Přestože efektivní tržní hypotéza uvádí, že akcie stojí za cenu požadované ceny, investoři učinili umění z předpovědi, jak dobře bude akcie v budoucnu dělat. Například, kdybyste v roce 1997 vložili do Amazonu 11 000 dolarů, do roku 2016 by to stálo téměř 4,3 milionů dolarů. Investice do společnosti Apple ve výši 990 dolarů v roce 1980 by dnes měla činit 521 740,80 dolarů.
Bohužel, pokud nemáte křišťálovou kouli, nebude existovat žádný způsob, jak předpovědět budoucnost akcií. V době, kdy se akcie začnou projevovat obrovský slib, jsou na tom již i další investoři, což podstatně zvyšuje jejich cenu. Netflix je příkladem společnosti, která v průběhu let zaznamenávala své vzestupy. Začalo to jako pronájem DVD pošty, pak rozvětvené do streamovací služby. V průběhu let investoři viděli, že společnost na trhu dosáhla četného poklesu, nejvíce nedávno, když společnost oznámila zpomalení růstu účastníků. Vzhledem k tomu, že trh reaguje na jakoukoli zprávu, i když si investor myslí, že dává peníze do akcií, které nemohou ztratit, může se jednat o marketingový skluzu nebo o zákazníka, který může způsobit problémy.
Technologie a efektivní tržní hypotézy
Je zajímavé, že technologie v posledních letech vedla k tomu, že EMH se stává platnějším. Díky softwaru mohou nyní investoři získat okamžité informace o tom, jak se akcie daří. Vzhledem k tomu, že chování investorů ovlivňuje výkonnost trhu, znamená to, že jedna malá fluktuace může způsobit, že velká skupina investorů bude prodávat a okamžitě snížit hodnotu akcií.
Dalším způsobem, jakým technologie přispívá k EMH, je, že software může nyní automatizovat proces nákupu a prodeje akcií. To se provádí pomocí přísného matematického vzorce s malým prostorem pro lidský rozum. V mnoha případech však lidé stále rozhodují na základě své intuice. Takže pokud proces není 100% automatizovaný, EMH nebude jistá.
Jaké jsou funkce sekundárního trhu?
Složité záležitosti jsou sekundární trh, kde investoři nakupují a prodávají akcie, které již vlastní. Když poprvé koupí akcii, je to známo jako primární trh, což je také místo, kde dochází k počáteční veřejné nabídce. V rámci IPO se veškeré výnosy přesouvají přímo do podniku, který je vydává, a investoři pak čekají, jak se jejich investice bude dařit.
Pokud se však tito stejní investoři rozhodnou prodávat tyto akcie, dělají se na sekundárním trhu. Výtěžek z tohoto prodeje jde spíše na investora, který drží akcie, než na počáteční společnost. Na primárním trhu je hodnota akcií stanovena společností, ale je založena na komponentech z podobných akcií, které jsou již na trhu. Na sekundárním trhu se však cena akcií řídí nabídkou a poptávkou. Čím více investorů vidí slib ve skladu, tím větší zájem bude, zvyšování cen.
EMH a finanční krize
V dokumentu o efektivních tržních hypotézách trhový stratég spojil finanční krizi z roku 2007 s EMH. Kvůli přesvědčení o hypotéze uvedl Jeremy Grantham, že odborníci chronicky podcenili nebezpečí, že bublina aktiv může nakonec prasknout. Brzy později se objevili další odborníci, dokonce i dělali, že EMH vedl investory a analytiky, aby sledovali, co trh říká, spíše než hledat hlouběji do skutečné hodnoty každého majetku.
Snad nejdůležitější však bylo, že bublinu s aktivy se dalo dělat v první řadě. Článek se zabýval historickými událostmi jako holandská tulipánská mánie v roce 1637 a dalšími historickými finančními krizemi, k nimž došlo dlouho předtím, než byla rozšířená znalost EMH. Je však důležité si uvědomit, že jelikož mnozí z nich nesledují EMH ve svých investičních praktikách a místo toho používají svůj úsudek a intuici při budování svých portfolií, mnozí odborníci se domnívají, že role společnosti EMH v finanční krizi v roce 2007 byla omezená.
Slabý versus polosilný versus silný
Existují tři typy efektivních trhů: slabé, poloviční a silné. Účinná tržní hypotéza slabá forma říká, že investor nemá přístup ke všem dostupným informacím o majetku, a proto se musí spoléhat na historická data. Pokud tomu tak je, argumentují oponenti, investoři jsou v nevýhodě, protože historické informace nemusí nutně předpovídat budoucí výkonnost aktiva.
Semi-silný EMH navrhuje, že kromě historických údajů jsou veřejně dostupné informace vždy zohledněny v ceně akcií, a proto je tato cena obecně aktuální. Pak je tu silný EMH, který uvádí, že i soukromé znalosti z insiderů se obvykle odrážejí v ceně akcií, a proto neexistují žádné chyby.
Co je neúčinný trh?
Vzhledem k tomu, že mnoho účinných tržních hypotéz se vytváří, existuje také mnoho neefektivních forem trhu. Správná investiční strategie může zahrnovat kombinaci obou. Neefektivní trh popisuje situaci, kdy tržní ceny aktiva nevedou k jeho skutečné hodnotě. To znamená, že mezi všemi akciemi na trhu jsou k dispozici obchody, což znamená, že investor může koupit velkou výhru, pokud hraje na trhu správně.
Myšlenky neklesají jen na jedné straně nebo na druhé. Někteří lidé se domnívají, že s některými zásobami funguje účinný tržní přístup a neúčinná metoda spolupracuje s ostatními. Protože zásoby s velkými čepy jsou tak pozorně sledovány, investoři mohou moudře předpokládat, že uvedenou cenou je reálná hodnota této akcie a zvolí nejlepší hodnotu. Zásoby s malými uzávěry jsou naopak poněkud tajemnější, protože jejich každodenní činnost není každým ranním vyprávěna na CNBC. Tyto méně zaúčtované akcie mohou být ideální pro získání velkého množství za akcie, které neočekávaně zvýší hodnotu.
Investování do efektivního trhu
Pokud je efektivní tržní hypotéza pravdivá, vychystávání zásob je ztrátou času. Věřící společnosti EMH si myslí, že indexové fondy a fondy obchodované na burze jsou nejlepší cesty, jelikož se nezamýšlejí porazit trh. Místo toho prostě dávají své peníze tam, kde jsou akcie nejlépe v daný den, což by vám mělo poskytnout to nejlepší pro vaše peníze, pokud je EMH pravda.
Problém s těmito prostředky však spočívá v tom, že vás neochrání, pokud celý trh trvá. Mohlo by dojít také k celoevropské otázce, která se týká více akcií ve stejném odvětví, které jsou všechny součástí stejného hodnotového indexu. Fondy obchodované na burze mohou být také problematická vzhledem k jejich vysokým poplatkům - problém, pokud je vaším cílem získat velké množství.Stejně nedostatek ovládacího prvku, když přeměňujete své peníze na tyto druhy finančních prostředků, což může být nejen frustrující, ale může se to bavit z hraní na trhu.
Odstranění hypotézy o efektivním trhu
Ačkoli existují důkazy, že velká část trhu je efektivní, existuje také důkaz neefektivního trhu. Jedním z příkladů je nedávný krypto-krach, v němž investoři kryptoobchodu ztratili velké. Několik měsíců se investoři ponořili, aby vložili peníze do technologií, jako je bitva, a to podle zpráv, že dalšími velkými věcmi jsou digitální formy měny. Odborníci připisovali havárii přehrazenému investičnímu vozidlu, způsobenému příliš mnoha investory, kteří si kupovali to, co slyšeli. Bohužel bezpečnostní otázky a vládní předpisy vážily vše, postupně poškozovaly celý trh.
Krádežová kriminalita byla porovnána s bublinou dotcom 90. let, která následovala po několika letech vzrušeného investování do technologických zásob. Vzhledem k tomu, že nováčnost se zhoršila, trh nemohl vydržet, což vedlo k obrovským ztrátám. EMH to vypovídá tím, že uvádí, že na prvním místě neexistují ekonomické bubliny, protože to považují za rychlé změny očekávání ohledně konkrétního aktiva. Vzhledem k tomu, že tyto změny nemohou být předvídány, zastánci společnosti EMH by říkali, že ceny odrážejí to, o čem stojí akcie před havárií, a poté se snížily na to, co nyní stály za zhroucením. Nicméně mnoho odborníků tvrdí, že bubliny mohou být předvídány a byly schopny určit určité ekonomické chování, které vedou k takovým poklesům trhu.
