Mnoho národů, včetně Spojených států, se řídí aktivní měnovou politikou, ve které výbor centrálních bankéřů hodnotí současné ekonomické podmínky, hodnotí budoucí kurz ekonomiky a reaguje na to, co členové výboru zvažují příslušná politická opatření. Popsat aktivní měnovou politiku vyžaduje, abyste rozlišovali aktivní od pasivní politiky a zároveň rozuměli nástrojům měnové politiky, které mají centrální banky k dispozici.
Definice
Aktivní měnová politika může být kontrastována s pasivní měnovou politikou. V rámci aktivní měnové politiky využívá centrální banka, například Federální rezervní rada ("Federální rezervní banka") ve Spojených státech, svou diskreční pravomoc k nastavení měnové politiky v reakci na měnící se ekonomické podmínky. Aktivní politika znamená, že centrální banka může jednat nebo se rozhodnout nečinit na základě svého hodnocení národního hospodářství. Pasivní měnová politika naopak zahrnuje soubor pravidel, která diktují opatření měnové politiky. Pravidlo, které vyžaduje 1procentní snížení krátkodobých úrokových sazeb pro každý 1procentní pokles agregované ekonomické produkce, měřeno hrubým domácím produktem upraveným o inflaci, je příkladem pasivní měnové politiky založené spíše na předem stanovených pravidlech než na diskrečních opatřeních politiků.
Dějiny
Centrum pro výzkum hospodářské politiky (CEPR) píše, že článek z roku 1993 ekonom John Taylor se stal základem výzkumu, který prosazoval aktivní měnovou politiku, v níž centrální bankéři změnili krátkodobé úrokové sazby v reakci na kolísání inflace a výnosů. Podle CEPR se tato zpětná vazba úrokových sazeb stala známou jako "pravidla Taylor".
Funkce
Aktivní měnová politika vyžaduje, aby se orgán pro tvorbu politik centrální banky pravidelně scházel, aby zhodnotil nejaktuálnější ekonomická data a rozhodl o politických opatřeních. V USA se jedná o Federální výbor pro otevřený trh Federálního rezervního fondu. Podle Federální rezervní banky v San Francisku se Federální výbor pro volný trh schází osmkrát ročně ve Washingtonu, DC, aby stanovil měnovou politiku. Politické nástroje výboru zahrnují obchodování s vládními cennými papíry nebo operace na otevřeném trhu; změna požadavků na rezervy pro banky; a změna Federální sazby fondů, krátkodobé úrokové sazby, kterou si banky navzájem účtují za jednodenní půjčky.
Výhody
Centrální banky zavádějí měnovou politiku, aby zajistily nejvíce udržitelnou úroveň ekonomické výkonnosti a zaměstnanosti a udržovaly stabilní cenový systém tím, že budou obsahovat inflační tlaky. Aktivní měnová politika poskytuje tvůrcům politik flexibilitu a diskrétnost, aby jednalo, když inflace překračuje očekávané úrovně nebo pokud se ekonomická aktivita rozšiřuje nebo kontrahuje na vyšší úrovně, než se předpokládalo. Aktivní politika umožňuje centrální bance umírnit ekonomické výkyvy, které by mohly způsobit nestabilitu.
Úvahy
I když je prospěšná, aktivní měnová politika má rizika a nevýhody. Ekonomové, jako například Milton Friedman, tvrdili, že aktivní politika se příliš spoléhá na úsudek centrálních bankéřů a že nadměrná úprava prostřednictvím měnové politiky by mohla zhoršit ekonomické problémy. Aktivní politika je navíc zranitelná tvrzením, že centrální bankéři manipulují s ekonomickými podmínkami v reakci na politický tlak na dosažení výsledků, které podporují opětovnou volbu sedící vlády. V USA prezident jmenuje členy Federálního rezervního výboru, ale Fed působí do značné míry nezávisle na Kongresu a prezidentovi, izoluje jej od většiny politických tlaků.
