Bezriziková sazba obvykle vychází ze státních pokladničních poukázek Spojených států amerických, dluhopisů a dluhopisů, protože se předpokládá, že americká vláda nikdy nesplní své dluhové závazky. Přizpůsobení bezrizikové sazby znamená přidat do sazeb pokladny určitou částku dodatečných úrokových sazeb, aby se zohlednila skutečnost, že by společnosti mohly selhat z dluhových závazků.Určení, do jaké míry se přidává, zahrnuje sledování tržních údajů, jako je oceňování firemního dluhu a tvorba cen úvěrového selhání, aby se zjistilo, kolik přidaných rizik se předpokládá.
Kroky
Vytvořte tabulku bezrizikové sazby v různých časových bodech. Použijte úrokové sazby, které jsou zřetelně pozorovatelné na trzích, od jednodenních sazeb až po 30leté státní dluhopisy. Ne každý měsíc a rok budou k dispozici údaje, takže lze použít interpolační proces k vyplnění polotovarů. To není dokonalé, ale je obvykle dost blízko k většině účelů.
Analyzovat tržní data. Vyzkoušejte úrokové sazby, které jsou na trhu oceňovány různými typy firemních dluhů na základě ratingů Standard & Poor's nebo Moody's. Čím lepší je rating, tím menší je, že úroková sazba bude oceněna nad sazbou bez rizika pro daný dluhový tenor.
Vytvořte tabulku, která zobrazuje swapy úvěrového selhání pro různé časové období pro různé společnosti. Swapy úvěrového selhání jsou pojistné swapy, které platí, když dlužník splácí své dluhy. Obvykle se měří podle základních bodů a postupně se postupně zvyšuje s rostoucím rizikem selhání. Čím lepší je úvěrová bonita, tím nižší budou spready úvěrového selhání nad úrokové sazby Treasury.
Kombinujte data shromážděná v krocích 2 a 3, abyste vytvořili matici. Horní čára by měla být měřena v čase vpřed, v měsících nebo letech. Na levé straně bude úvěrová kvalita měřena z hlediska ratingů dluhu. Vynášejte průměrné body nad srovnatelnými sazby pokladny z ratingů dluhu a swapů úvěrového selhání, abyste dokončili matici.
Vytvořte další tabulku, která přidává základní body nad sazby Treasury na sazby Treasury. Mělo by to být jasné tabulkové znázornění úvěrových sazeb bez rizika v různých časových okamžicích pro různé úrovně rizika.
