ROE, návratnost vlastního kapitálu je důležitým ukazatelem ziskovosti a růstového potenciálu společnosti. Investoři, analytici a akcionáři ji využívají k vyhodnocení ziskovosti podniku a jeho potenciálu růstu v budoucnu. Nicméně ROE má omezení ve své spolehlivosti jako zcela přesný ukazatel zisku a finančního zdraví společnosti. Podrobnější vyšetřování návratnosti investic společnosti je vyžadováno pro důkladné pochopení výkonu firmy.
Co je návratnost vlastního kapitálu?
ROE je měřítkem toho, kolik zisk může společnost z jejích aktiv vytvářet. V tomto smyslu je to měřítko efektivnosti vedení při využívání aktiv společnosti ke generování nejvíce příjmů. Společnosti s vysokou návratností investic mají konkurenční výhodu, vytvářejí nejvíce peněžních toků, rostou stabilně a jsou pro investory atraktivnější.
Vzorec pro ROE
Návratnost vlastního kapitálu se vypočte tak, že se čistý zisk po zdanění rozdělí podle celkové částky vlastního kapitálu takto:
Čistý zisk / Vlastní kapitál = rentabilita vlastního kapitálu
Pro účely tohoto výpočtu jsou čisté výnosy po vyplacení dividend přednostní akcie, ale před vyplacením dividend splatných společným akcionářům. Vlastní kapitál je pouze částka běžných akcií; přednostní akcie nejsou zahrnuty.
Význam návratnosti vlastního kapitálu
ROE jsou užitečné pro porovnávání výkonnosti společností v rámci stejného odvětví. Ukazují, které firmy se ve srovnání s konkurencí lépe nebo horší. ROE nepomáhají porovnávat jednu společnost s jinou společností v jiném odvětví.
Proč je ROE důležité?
Podniky s vysokou návratností vlastního kapitálu a minimálními dluhy mají dostatek hotovosti k rozšíření svých operací a růstu svých výnosů. Mohou růst podnikání, aniž by přebíraly dodatečné dluhy nebo hledali více vnějšího kapitálu. Společnosti s vysokými ROE budou mít vyšší míry růstu.
Společnost nemůže růst zisky rychleji než ROE, aniž by získávala další finanční prostředky tím, že půjčila více peněz nebo prodala další akcie. Avšak převzetí více dluhů zvyšuje úrokové náklady, což snižuje čistý příjem; prodej běžnějších akcií zvyšuje počet nesplacených akcií a snižuje zisk na akcii. Klesající ROE je červená vlajka a může být známkou finančních chyb nebo špatného řízení majetku společnosti.
Problémy s interpretací ROE
ROE není dokonalým ukazatelem výkonnosti společnosti. Slouží jako výchozí bod, je však třeba provést další analýzu, aby se určila celistvost této metriky.
Například, když je vysoká návratnost investic atraktivní, neříká nic o výši dluhu, který má společnost v rozvaze. Společnost s vyššími úrovněmi dluhu ve srovnání s ostatními v průmyslu bude schopna vytvářet vyšší ROE než její konkurenti. Nevýhodou je, že vysoký dluh znamená vyšší riziko z důvodu zvýšení fixních nákladů na úrokové platby a amortizaci jistiny. Společnost je méně schopná zhoršit pokles ziskových marží nebo zvýšení úrokových sazeb.
Společnost může zvýšit svou ROE tím, že si koupí vlastní akcie. Odkup akcií snižuje částku společného kapitálu ve firmě a pokud zůstanou zisky stejné, ROE stoupne. Management se náhle nestal efektivnějším; jen snížil jmenovatele výpočtu ROE.
Odpisy jsou účetní položky, které mohou snížit kapitál akcionářů a uměle zvýšit návratnost investic v následujících letech po jednorázovém vybírání výnosů. Odpis je snížení účetní hodnoty aktiva, které se na trhu stalo nadhodnoceným. Jedná se o záznam papíru a neznamená, že společnost zlepšila efektivitu svých činností.
ROE je cenný nástroj používaný k vyhodnocení výkonu společnosti. Je to velmi užitečné při porovnávání výkonu jedné společnosti s ostatními ve stejném odvětví. ROE by však měla být brána v úvahu v kontextu dluhové struktury společnosti, změn vlastního kapitálu a všech účetních úprav, které nejsou součástí operací.
