Jednoduchým rozdílem mezi vnějším a vnitřním dluhem je to, že první je dluh zahraničních bank, zatímco druhý označuje dluh tuzemských bank. To se může ukázat jako příliš jednoduché. Globalizace vedla k integrované světové ekonomice, kde se pro lepší nebo horší rozdíly mezi "vnitřním" a "vnějším" rozmazáváním. Rozdíly mezi oběma formami dluhu stále existují, ale stávají se úzce integrovanými.
Zahraniční dluh
Když se země půjčuje od bankéřů v zahraničí, dluh je považován za "externí". Konkrétněji vnější dluh existuje, když je dluh smluvně uzavřen v cizí měně. Toto rozlišování ponechává otevřenou možnost pro americké banky působící v Latinské Americe, například půjčit peníze v místní měně.
Vnitřní dluh
Dluh vůči místním bankám v místní měně je "vnitřní" dluh. Zahraniční banky působící v Brazílii půjčují vládním penězům v Reals, což je také "vnitřní" dluh. Hlavním rozdílem ve věku globalizace je zranitelnost vůči zahraničním úrokovým sazbám. Obecně řečeno, vnitřní dluh je v podstatě imunní vůči změnám v mezinárodních či jiných zahraničních sazbách. Brazilská měna, Real, je ovládána místními bankami. Čínský yuan je řízen státem. Pokud tedy místní sazby jsou nízké, vnitřní dluh se zvýší. Pokud jsou vysoké a zahraniční sazby jsou nižší, vnější dluh se zvýší.
Integrace dluhu
Obecně platí, že mezi těmito dvěma typy dluhů je úzká souvislost, která často dělá rozdíly mezi nimi zastaralými. Vývojový ekonom Michael Carlberg tvrdí, že existuje jasné spojení mezi vnějším dluhem a vysokými domácími sazbami. Vysoké domácí sazby podporují zahraniční půjčky, a proto se zvyšuje zahraniční dluh. Nižší domácí sazby podporují místní půjčky a tudíž i místní investice. Výhodou je, že nízké domácí dluhy vedou k exportní strategii, zatímco vysoký dluh vede k dovozní strategii. Proto vnitřní dluh vede k problémům s platební bilancí a naopak. Nízká zadluženost znamená, že země získává prostřednictvím exportu tvrdou měnu, protože je k dispozici více peněz na financování domácího průmyslu. Vysoký dluh znamená, že země musí dovážet potřebné položky, neboť v důsledku dluhové služby je k dispozici méně peněz. Proto je vysoký domácí dluh spirálem směrem dolů. Pokud je toto spojení pravdivé, pak rozdíl mezi vnitřním a vnějším dluhem je z velké části záležitostí sémantiky, protože oba typy dluhů jsou navzájem propojeny.
Význam dluhu
Dluhy sjednané v cizí měně často znamenají, že místní úrokové sazby jsou vysoké. Zahraniční dluh také znamená, že dlužník je v držení cizí moci, protože zahraniční úrokové sazby přímo ovlivňují ekonomiku dlužníka. Interní půjčky znamenají, že země udržuje více své ekonomické svrchovanosti. Rozlišování mezi vnitřním a vnějším dluhem je důležité pouze v tom smyslu, že měnou, ve které je dluh uzavřena, je hlavní proměnná. Místní měna je pro místní banky a vlády jednodušší než cizí měna.
