Společnosti obvykle používají čistou současnou hodnotu a vnitřní míru návratnosti, aby lépe pochopily proveditelnost projektů. Každá technika má různé předpoklady, včetně předpokladu míry reinvestice. NPV nemá předpoklad reinvestování, zatímco IRR. U IRR může předpoklad reinvestování míry změnit výsledek IRR.
Čistá současná hodnota
NPV je jedním z nástrojů, které společnosti používají pro účely kapitálového rozpočtování. Společnosti vypočítávají NPV stanovením očekávaných peněžních přílivů a odlivů za projekt a diskontováním všech těchto peněžních toků diskontní sazbou. Výhodou NPV nad IRR je, že má více vstupů a větší flexibilitu; nicméně vyžaduje více práce a odhady k provedení analýzy. Diskontní sazba má řadu vstupů včetně nákladů na kapitál a rizika projektu. Diskontní sazba přímo souvisí s rizikem projektu. Pokud je NPV projektu záporná, znamená to, že projekt sníží hodnotu. Pokud je to pozitivní, znamená to, že projekt pomůže společnosti vytvořit hodnotu.
Vnitřní míra návratnosti
Společnosti používají IRR k výpočtu proveditelnosti projektu tím, že zjistí míru návratnosti, kterou projekt musí vydělat, aby se vyrovnal. Pokud je IRR vyšší než požadovaná míra návratnosti, znamená to, že projekt vytvoří hodnotu. IRR nižší než požadovaná míra návratnosti snižuje hodnotu. IRR nemá diskontní sazbu ani předpoklady o riziku.
Reinvestující míra převzetí
Tyto dva nástroje mají různé předpoklady pro reinvestování. NPV nemá předpoklad reinvestování; proto míra reinvestování nezmění výsledek projektu. IRR má předpoklad reinvestování, který předpokládá, že společnost bude reinvestovat peněžní příjmy s mírou návratnosti IRR po celou dobu trvání projektu. Je-li tato míra reinvestice příliš vysoká, aby byla proveditelná, pak IRR projektu klesne. Je-li míra reinvestice vyšší než míra návratnosti IRR, pak IRR projektu je proveditelný.
Úvahy
NPV je užitečnější technika, ale také složitější s více vstupy a předpoklady. Je také lepším nástrojem pro porovnávání různých projektů v různých časových horizontech. Technika IRR je pro výpočet společnosti rychlejší. Společnost také může IRR upravit za riziko dvěma různými způsoby: společnost může riskovat úpravu peněžních toků a po výpočtu rizikové prémie může upravit IRR.
