Vnitřní míra návratnosti (IRR) je částka, o které se očekává, že bude získána z kapitálu investovaného do navrhovaného podnikového projektu. Podnikový kapitál však vzniká za cenu, která je známa jako vážená průměrná cena kapitálu (WACC). Pokud IRR překročí hodnotu WACC, čistá současná hodnota (NPV) korporačního projektu bude pozitivní. Pokud tedy úrokové sazby narůstají, WACC také stoupne, čímž se sníží očekávaná NPV navrhovaného korporátního projektu.
Vnitřní míra návratnosti
Interní míra návratnosti (IRR) je částka, o které se očekává, že bude získána v rámci podnikového projektu v průběhu času. Na základě očekávaných peněžních toků z navrhovaného projektu, jako je například nová reklamní kampaň nebo investice do nového zařízení, je vnitřní míra návratnosti diskontní sazbou, při níž je čistá současná hodnota (NPV) projektu nulová. Když je vše stejné, čím je IRR vyšší, tím vyšší NPV a naopak.
Vážené průměrné náklady na kapitál
Vážené průměrné náklady na kapitál (WACC) představují kombinované náklady na kapitálový a dluhový kapitál. Dluhový kapitál zpravidla nese náklady na úroky a vlastní kapitál nese příležitostné náklady na ušlý kapitálový zisk externím investorům. Proto je důležité vypočítat WACC tak, aby navrhované firemní projekty mohly být hodnoceny z hlediska finanční proveditelnosti. Všichni ostatní se rovnají, protože úrokové sazby stoupají, WACC se bude zvyšovat, protože jeho dluhové a kapitálové složky se budou každým z nich zvyšovat.
Čistá současná hodnota
Čistá současná hodnota (NPV) podnikového projektu je odhad jeho hodnoty na základě předpokládaných peněžních toků a váženého průměru nákladů na kapitál. Při vyšším WACC budou promítnuté peněžní toky diskontovány vyšší sazbou, sníží se čistá současná hodnota a naopak. Vzhledem k růstu úrokových sazeb budou diskontní sazby stoupat, čímž se sníží NPV firemních projektů. Navíc navrhovaný firemní projekt může mít kladnou nebo zápornou NPV na základě očekávaných peněžních toků a relativních nákladů na kapitál.
Úrokové sazby
Úrokové sazby jsou pravidelně stanovovány centrálními bankami a na trhu každodenně kolísají. Změna úrokových sazeb ovlivňuje náklady na kapitál pro společnosti a v důsledku toho ovlivňuje čistou současnou hodnotu svých firemních projektů. Změny úrokových sazeb mohou být někdy předvídány a mohou být proto zahrnuty do oceňovacích modelů pro hodnocení navrhovaných dlouhodobých kapitálových výdajů firem. Vzhledem k dopadu úrokových sazeb na ocenění a čisté současné hodnotě je důležité, aby si vedení uvědomovalo expozici úrokových sazeb a různé způsoby řízení rizik, jako je zajišťování a diverzifikace.
