Návratnost vlastního kapitálu (ROE) je měřítkem efektivity kapitálu společnosti. Jedná se o jeden z mnoha poměrů použitých ve funkci vedení účetnictví, aby bylo zajištěno, že společnost je finančně na správné cestě. ROE však neřekne celý příběh a může poskytnout zkreslený a nesprávný pohled na obchodní operace, pokud se s jinými ukazateli nezohledňuje.
Co je ROE?
Rentabilita vlastního kapitálu je poměr vypočítaný vydělením čistého zisku podle účetní hodnoty vlastního kapitálu. Stejně jako většina poměrů je nejvhodnější při pohledu v průběhu času zjistit, zda ROE stoupá nebo klesá. Účelem ROE je uvést, jak efektivně společnost využívá kapitál, který obdrží od svých vlastníků, aby získal investiční výnos pro tyto akcionáře. Protože čistý příjem může být manipulován mnoha různými způsoby, ROE není spolehlivým ukazatelem efektivity, pokud se použije samostatně.
Vliv pákového efektu
Společnost má dvě možnosti, když chce získat finanční prostředky na zlepšení zisku. Může převzít dluh nebo může získat nové vlastníky akcií. Je velmi důležité, aby společnost mohla tuto investice efektivně využívat bez ohledu na zdroj. ROE pouze odráží výsledky investic do kapitálu společnosti. To znamená, že společnost by mohla být vysoce využívána s rizikovým objemem dluhů a bude vykazovat zlepšení ROE, pokud tento dluh vytváří příjem. ROE musí být zkoumána s dalšími opatřeními, jako je návratnost investic, aby bylo možné prezentovat vyváženější snímek společnosti.
Negativní ROE při spuštění
Další situací, za kterou ROE vytváří anomální výsledky, je počáteční fáze. Společnosti s obrovským budoucím potenciálem nemají v prvních letech žádný nebo záporný čistý příjem, přestože mají významné akcionářské investice. ROE pro tyto společnosti je nulová nebo dokonce negativní. To neřekne celý příběh společnosti a minimalizuje její potenciál po silnici. Analytik se musí zaměřit na to, jak dlouho je akciový kapitál zaveden, aby získal solidní pohled na začínající firmy. Novější kapitál bude trvat déle, než se vytvoří zvýšení spodního řádku, což zvyšuje ROE.
Subjektivita
Výpočet ROE vychází spíše z čistého příjmu než z příjmů. Čistý příjem je definován jako výnosy mínus výdaje. Výnosy jsou jednoduché a snadno pochopitelné většinou investorů. Výdaje však podléhají řadě manipulací prostřednictvím účetních pravidel společnosti, a to jak úmyslně, tak neúmyslně. Například společnost s významnými částkami kapitálového majetku bude mít velké odpisové náklady, což snižuje ROE ve srovnání s podnikem s méně aktivy.Kdy a jak se společnost rozhodne zapsat majetek, bude mít dopad i na ROE, i když nemá vliv na celkovou finanční spokojenost společnosti.
