Zatímco obě termínované úvěry a dluhopisy představují určitou formu zadlužení, jejich vlastnosti a práva držitele jsou odlišné. Kromě toho velikost a relativní úvěruschopnost podniku může ovlivnit, jakou formu dluhu může být užitečnější, nebo je to možné. Další úvahou je navrhované využití výtěžku. Obecně platí, že termínované úvěry jsou často "vázány" na určité aktivum nebo účel, zatímco výnosy z dluhopisů mohou být méně omezující.
Termín úvěr Vs. Atributy dluhopisů
Termínované úvěry podle jejich návrhu často vyžadují pravidelnou platbu nebo amortizaci jistiny i úroku, často měsíčně nebo čtvrtletně. Většina krátkodobých úvěrů je zajištěna aktivem s vysokou hodnotou. Zárukou mohou být zařízení, nemovitosti nebo kolejová vozidla. V mnoha případech je odpisy vytvořeny tak, aby se dluh snížil rychleji než odpisování / snížení hodnoty zajištění úvěru. Naopak, dluhopisy jsou dluhy, které v mnoha případech nesou vůči aktivům žádné zvláštní zástavní právo. Ve skutečnosti musí držitelé dluhopisů v případě likvidace stát za zajištěnými věřiteli. Mnoho dluhopisů má úroky splatné čtvrtletně nebo pololetně. Zřizovatel nesmí být splatný až do splatnosti, nebo do doby, než dorazí plánované částečné splacení emisí dluhopisů.
Dlužník: počáteční úvahy
Potenciální dlužník musí být ve většině případů větší - s vyššími výnosy, potřebou půjčky nebo s rozsahem projektu - aby si zasloužil použití dluhopisů versus termínovaný úvěr. Většina dluhopisů je vydávána s určitým druhem prodeje, což znamená, že vlastnictví dluhu se může změnit z jednoho držitele na jiný přes nějaký druh trhu. Každý oprávněný držitel se stává věřitelem emitenta. Náklady na zajištění a provedení emisí dluhopisů mohou být mnohem víc než jednodušší termínovaná půjčková dokumentace, takže rozsah potřeb a úvěruschopnost dlužníka musí být větší. Naopak podnik, který bude využívat termínované dluhy, musí mít dostatečné půjčené prostředky k zajištění požadovaný termín úvěr. Náklady mohou být připojeny dopředu ve formě poplatků za hodnocení nebo dokumentaci, aby věřitel mohl vyhodnotit navrhované zástavní zajištění.
Časování a dokumentace
Problémy týkající se načasování a dokumentace týkající se prodloužení termínované půjčky versus vydání dluhopisu mohou být docela nesourodé. Dokonce i ve velkém množství jsou termínované úvěry relativně rychle dokumentovány a financovány. Poskytovatel úvěru posuzuje zástavu, přezkoumá / schválí úvěr a dokumentuje úvěr s poznámkou, zástavním právem a uzavřením s výnosy převedenými na dlužníka. Naproti tomu vydávání dluhopisů vyžaduje náležitou péči, tržní ocenění, tržní prezentace a veřejný či soukromý prodej emisí dluhopisů. Tento rozsah činnosti by mohl snadno vyžadovat dvojnásobek času, jaký vynaložil na dokumentaci a financování termínovaného úvěru.
Shrnutí: Rozhodovací otázky
Podnikatelský subjekt, který má možnost půjčovat si půjčku na základě půjčky nebo emise dluhopisů, bude muset vzít v úvahu použití, účel a potřebu požadovaných prostředků. Co se týče používání, amortizační povaha termínového dluhu vyvíjí tlak na vedení, aby okamžitě vynaložil finanční prostředky nebo si půjčil, dokud nebudou velmi podrobné plány. Výnosy z dluhopisů nemusí mít tu stigma. Účel plánovaných výdajů může upřednostnit použití dluhopisů, pokud má financovaná činnost nebo projekt víceúrovňovou realizaci nebo pokud není k dispozici zajištění. Konečně vnímá bezprostřední naléhavost může upřednostňovat dlouhodobý dluh, pokud je zapotřebí rychlé kroky ze strany dlužníka, například příležitostné stanovení cen na potřebné vybavení nebo dostupné prostředky.
